¿Te imaginas haber vendido tu casa, tu auto o simplemente invertir tus ahorros, y al año poder comprar cuatro autos, y a los tres años comprarte nueve casas? BIENVENIDO AL MUNDO DE LA ALQUIMIA (financiera).
Alguna vez Isaac Newton (inversor fallido) escribió: "Puedo calcular el movimiento de los cuerpos celestes, pero no la locura de la gente" en referencia al comportamiento de los mercados.
Este post hace un analisis de los mercados financieros y el comportamiento humano, de como hay tipos que hacen alquimias financieras jugándose parte de su riqueza y obteniendo ganancias (y a veces pérdidas) gigantescas. Pero... como hacen estos tipos?
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| La acción de YPF paso de $10 a $32 en quince meses. Un %350 más. |
El universo es complejo: El mundo es un un sistema compuesto de partes interrelacionadas que como un conjunto exhiben propiedades y comportamientos no evidentes a partir de la suma de las partes individuales.
El término complejidad es frecuentemente utilizado para referirse a aquello que es difícil de entender.
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| La acción de Tenaris aumentó un 500% en cuatro años. Si se extiende el histórico hasta el 2008, observaríamos un incremento mayor al 900%. |
En este post me propongo clarificar y simplificar de que se tratan los mercados financieros, para entender el impacto real que tiene sobre la vida las personas. La perspectiva inicial es el analisis de las estrategias de los actores principales de los mercados (los inversores) cuya actuacion que pareciera rondar las aguas de la alquimia (transformacion de la materia en algo nuevo, convertir ciertos materiales en oro). En palabras de Newton (luego de caer en la ruina tras la Burbuja de los Mares del Sur - tema pendiente para posterior nota - ), el mundo de los mercados financieras pareciera un mundo de locos.
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| Cotización de la compañía de Los Mares del Sur. |
De que se trata el juego
La bolsa es el juego de anticiparse al comportamiento irracional de los demás, que determinará las expectativas, que a su vez determinarán la evolucion de los precios: suben o bajan.
Un mercado financiero es un espacio (físico o virtual) en el que se realizan intercambios de instrumentos financieros y se definen sus precios. Se pueden intercambiar acciones de empresas, bonos de estados o empresaa (titulos de deuda, deuda dividida en porciones), materias primas, divisas (dolar, euro, real, peso), derivados financieros (opciones de comprar o vender algo en un futuro, jugando con las expectativas de alza o baja de el precio de ese algo).
El juego, como dijimos, consiste en:
Comportamiento (irracional) Agregado --> Expectativas ---> Precios
Con la invencion de los mercados de derivados financieros, resulta que se conjugan la búsqueda seguridad por un lado (asegura precio) y la especulacion extrema por otro (se puede ganar mucho o perder mucho si el precio se modifica). Una mezcla explosiva de euforia y sentimientos encontrados.
Después de todo, quienes participan en los mercados saben muy bien que el secreto es comprar barato (cuando la sangre corre por las calles) y vender caro (cuando tods estan de fiesta). Los inversores expertos, además, saben mucho más de historia que de matemáticas.
En principio existen dos estrategias para decidir si invertir o no en un producto financiero:
- Análisis fundamental: es el utilizado por el inversor más cuidadoso y que busca ganar en el largo plazo. Tiene que ver con identificar como le va a la empresa o al pais, analizar la industria, ver si se vende mucho o poco en el largo plazo. Por ejemplo invertir en Google porque pensamos que le va a ir muy bien por sus recursos humanos y por la industria en crecimiento en la que se desarrolla.
- Análisis técnico: utilizada por los inversores a corto - mediano plazo. Se trata de ver como varian los precios en diferentes períodos, y anticiparse al comportamiento de los otros inversores. Por ejemplo, invertir en una acción muy barata porque estadísticamente siempre tuvo un valor mayor y es valorada por el mercado en el largo plazo.
Una mala pasada: expectativas y memoria selectiva
Estas estrategias, que de por si no dicen nada, se encuentran determinadas (completamente) por nuestras expectativas de como actuarán los demás. Y nuestras expectativas estan condicionadas por nuestra memoria selectiva (preponderar en forma desmedida ciertos hechos sobre otros).
La memoria selectiva es muy peligrosa, puesto que tendemos a valorar más algunos hechos que otros de similar impacto. Por ejemplo, nos impacta mucho más una caída diaria del precio del 3% que una subida del 10% en un mes. Este es uno de los aspectos del comportamiento que observó el psicólogo Daniel Kahneman en el mercado de valores, por el cual le fue otorgado el Premio Nobel de Economía.
Pero... que análisis práctico realizan los inversores ante todos estos datos de la realidad??... son meras matemáticas e historia o hay cuestiones más profundas a analizar?...
El razonamiento y análisis para llegar a apostar por determinados activos en la practica es sencillo:
- YPF valia nada el año pasado por la expropiación a repsol. Argentina necesita energia e inversiones en petróleo. El precio esta excesivamente bajo (dado por una serie de indicadores pseudoestadísticos, matemáticos e históricos). Entonces compro y espero, y gano 400% en un año... 4 autos en un año.
- Tenaris cotiza en EEUU. En 2008 se produjo una de las mayores crisis de la historia financiera y económica de ese país, que afectó a todas las acciones que cotizaban allí. La empresa producia muy bien y el sector seguia creciendo. Argentina tenia muy buenos indicadores. El precio de la acción estaba excesivamente bajo (dado por una serie de indicadores pseudoestadísticos, matemáticos e históricos). Compro y espero, y gano 900% ..9 casas en 3 años.
Por supuesto algunos dirán, siempre me contas las buenas y cuando pierden, nada. La historia demuestra que el que espera... siempre termina vendiendo mas caro de lo que compro. Cabe aclarar, siempre y cuando mantenga cierta diversificación (variedad activos) y noción del riesgo (variabilidad historica de los precios). Es decir, nunca invertir todos los huevos en la misma canasta. Nunca apostar todo a la Compañia de los Mares del Sur. El capitalismo es asi... el buen capitalista, siempre gana.
Y si está todo estancado.... y si caen los precios
Aún así, hay un caso que merece especial atención. Y aunque parezca ilógico, este es el paraíso del inversor por dos cuestiones que voy a explicar simplemente:
- Por un lado, los inversores desean que el mercado baje, para poder adquirir acciones a un precio excesivamente bajo y hacerse de las ganancias cuando el mercado se recupere (efectivamente se recuperará). Estos inversores ganan siempre, excepto que colapse el capitalismo... en ese caso, quédense tranquilos que vamos a perder todos más o igual que los inversores.
- Por otro lado, hay una argumento que es un poco más complejo, que es el más representativo de la alquimia financiera, y tiene que ver con aprovecharse del comportamiento de las opciones (derivados financieros).
Por medio de una "opción" puedo acordar en tener la potestad de vender 1000 acciones en 20 dias con el precio de hoy ($20) pagando una prima ($2) por ese acuerdo. Estaría pagando $2000 de prima (por el derecho de vender en 20 días) como inversión especulativa.
Las acciones no las tengo que tener ese día (simplemente pagué el derecho , por lo cual el mismo día en que las venda las voy a comprar).
Si el precio baja (a $15 por ejemplo), las voy a comprar al nuevo precio ($15) y a vender al mismo tiempo a $20 (el precio que pacte), perdiendo la prima de $2.
Osea 20-2-15=3 ----> $3*1000= $3000
Digamos como resumen que:
El día 1 invertí $2000.
El día 20 tengo $3000.
Osea que gane un 50% en 20 dias.
Esto implica que en en 40 dias, multiplicaré mi riqueza por dos, tendré 2 casas en vez de una (ganaré 100%), siempre y cuando le haya pegado a las expectativas de los demas inversores de que el precio baja, y haya apostado a la "baja del mercado".
En síntesis, si el mercado esta en baja temporalmente, hay quienes hacen alquimia apostando a la baja.
Y como impacta en nuestras vidas todo esto (si no somos inversores?)
Actualmente, el mundo de las inversiones mueve al mundo en términos sociales, algunos ejemplos son los siguientes:
- Los colapsos financieros tienen gran impacto sobre la economía real.
- Si los gobiernos se pueden endeudar "más barato", con menos interés, va a tener más dinero para hacer obras de infraestructura, financiar la educación, dar subsidios a los más necesitados, desarrollar el deporte y el arte, construir puentes, autopistas, estadios de futbol, etc.
- Si los gobiernos no se pueden endeudar, van a tener serios problemas financieros, y probablemente se observen serias inflaciones si los agentes financieros deciden especular en contra del gobierno.
George Soros y el Banco de Inglaterra
George Soros es un reconocido especulador financiero. Se hizo famoso por especular contra el Banco de Inglaterra y derrotarlo.
Como lo hizo?
La historia cuenta que en 1992, con la economía británica en recesión, Soros apostó a que la libra esterlina se devaluaría, ya fuera porque el Reino Unido la depreciaría o porque abandonaría el Mecanismo de Tipos de Cambio, un sistema que dictaba que cada moneda estuviera vinculada a una canasta de divisas y tuviera un tipo de cambio determinado.
Soros tomó préstamos en libras y los invirtió en activos en la moneda alemana. En total, sus posiciones alcanzaron 10.000 millones de dólares. Soros no fue el único: todo el mundo vendía libras ejerciendo presión sobre la moneda.
Al inicio, el Banco de Inglaterra trató de defender el tipo de cambio fijo al comprar 15,000 millones de libras esterlinas, pero las medidas no fueron suficientes, pues la moneda se cotizaba en el nivel más bajo de su banda de fluctuación.
El 16 de septiembre de 1992, el banco anunció que su tasa de interés se incrementaba de 10% a 12% y prometió elevarla al 15% para mantener el valor de la libra, sin embargo, los inversores siguieron vendiendo libras en grandes volúmenes hasta que Gran Bretaña abandonó el ERM, generándole a Soros una ganancia de aproximadamente 1,000 millones de dólares.
Pueden ver su biografía aquí: http://es.wikipedia.org/wiki/George_Soros
Comprender el comportamiento económico es entender como se crea, transforma, transmite y distribuye la riqueza.
Comprender el mundo económico nos hace más libres. La riqueza reside en el conjunto de nuestros pensamientos y emociones como sociedad.
Econductual. Comportamiento humano y decisiones económicas.
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